需求尚未破冰，聊城不銹鋼欄桿短期延續(xù)弱勢

需求尚未破冰，聊城不銹鋼欄桿短期延續(xù)弱勢

需求尚未破冰，聊城不銹鋼欄桿短期延續(xù)弱勢

需求尚未破冰，港口庫存堆積，進口450不銹鋼欄桿短期延續(xù)弱勢。但考慮到市場對110美元/噸內(nèi)礦邊際成本支撐預(yù)期，以及3月需求拐點的臨近，期礦下方空間能有多大值得謹(jǐn)慎。對比鋼礦庫存及利潤差異，一旦需求啟動，鋼價反彈將快于礦價。
 
　　春節(jié)后下游進口不銹鋼欄桿需求維持低迷，港口庫存破億，期礦在現(xiàn)貨壓力下未能延續(xù)節(jié)前反彈態(tài)勢。盡管從時間點上來看，隨著3月開國內(nèi)開工季節(jié)臨近，黑色產(chǎn)業(yè)鏈格局中長線好轉(zhuǎn)概率較高。但考慮當(dāng)前進口不銹鋼欄桿產(chǎn)業(yè)鏈上下游價格仍在下跌，港口礦庫存積壓，且市場心態(tài)仍未能從12月以來的連續(xù)陰跌中恢復(fù)，期礦反轉(zhuǎn)為時尚早。

基于上述考慮，建議期礦空頭配以部分螺紋多單對沖風(fēng)險。買鋼拋礦策略主要基于鋼礦基本面強弱的考慮。不論從庫存還是利潤角度看，螺紋基本面都強于鐵礦石。一旦需求啟動，鋼價將領(lǐng)先于礦價反彈。與鐵礦石相同，下游鋼材庫存總量春節(jié)期間顯著增加。但整體增速較去年同期僅有15%左右，且鋼貿(mào)商已然經(jīng)歷過去庫存化洗禮，鋼材上漲的庫存基礎(chǔ)遠(yuǎn)好于鐵礦石。利潤方面，當(dāng)前鋼廠產(chǎn)鋼利潤已經(jīng)跌至300元/噸左右的歷史低值，產(chǎn)鋼利潤同樣支持鋼強礦弱。